人形机器人板块的热度，最近好像又上了一个台阶——但这一次，商场的重视点跟以往不太相同了。
假如说前两年的行情更多是“谁发布了新机器人”“谁展现了新功能”驱动的一轮轮脉冲，那近期这波上涨的边沿改变，在于零部件公司的产能指引开端变得详细了。多家中心零部件企业给出了愈加活跃的2026年下半年产能规划，商场对下半年北美大客户发动量产的预期随之升温。此前一向悬在工业链头顶的“量产究竟何时来”这样的一个问题，总算有了更明晰的答案。
回顾过去两年的工业节奏，人形机器人职业阅历了从实验室到演示、从演示到小批量试制的绵长攀爬。2025年全球出货量约1.8万台，我国出货1.44万台，占全球84.7%。量有了，但“质”的争议一直存在——这些出货是否真实进入了高价值场景？工业链的规划化才能究竟有没有预备好？
进入2026年，局势正在起改变。特斯拉（Fremont工厂Model S/X产线月正式完结最终一辆下线，将改造为Optimus V3的专属量产线；Figure AI自5月14日起发动了不间断直播，3台Figure 03机器人以轮换机制在工厂产线分拣快递包裹，轮班运转超越91个小时，整一个完好的进程无人干涉。海外两大龙头的量产节奏，现已从“规划”迈向了“履行”。
更值得重视的是国内工业链的响应速度。据央视财经近来实地看望，深圳多家中心零部件企业正开足马力赶交给——谐波减速器厂商负责人泄漏，来自人形机器人的订单占比已挨近产出量的三成；3D视觉传感器企业则表明一季度订单环比增加超越100%。这些不是PPT上的数字，而是车间里正在产生的事。
高工机器人工业研究所猜测，2026年国内人形机器人出货量有望攀升至6.25万台，较2025年增加超247%。花旗（C.US）则估计，我国供应链相关企业的收入有望完成翻倍，增加的中心驱动力来自减速器、丝杠、3D视觉等要害组件的需求激增。
假如拆开一台人形机器人，本钱最高的部分往往不在外壳，而在关节。旋转履行器、线性履行器、谐波减速器、伺服电机、灵活手——这些零部件的技能成熟度和产能预备，直接决议了整机能否按节奏交给。
以谐波减速器为例，绿的谐波（688017.SH）是国内仅有大规划进入特斯拉Optimus供应链的谐波减速器企业，全球市占率第二，单台机器人需求14-20个减速器。本年一季度其净利润同比增加243%，人形机器人收入占比职业居前。另一家减速器龙头双环传动（002472.SZ）在RV减速器范畴堆集深沉，2025年营收91.12亿元，归母净利润同比增加23.21%。
履行器环节是价值量最高的部分。三花智控（002050.SZ）是特斯拉Optimus旋转履行器的独家主力供货商，单机价值超3万元，墨西哥工厂已适配百万台量产规划，一季度净利润同比增加65%。拓普集团（601689.SH）则卡位线性履行器和灵活手独家供货商，单机价值占比超35%。
伺服系统方面，汇川技能（300124.SZ）作为国产伺服龙头，自研专用伺服电机功率密度达5kW/kg，单台机器人需30-40个伺服单元，单机价值3-5万元，机器人事务营收翻倍增加。而在灵活手和电机环节，鸣志电器（603728.SH）、昊志机电（300503.SZ）等企业相同获益于下流量产提速。
一个值得盯梢的信号是，国家统计局数据显现，本年1-4月我国机器人减速器产值同比增加73.3%，工业机器人产值增加25.7%。这些微观数据与微观企业的反应形成了互证。
整理下来，这一轮机器人板块的中心逻辑改变在于：工业重视点正在从“谁会做机器人”切换到“谁能安稳交给零部件”。关节模组、电机、丝杠、灵活手这些中心环节的产能预备，决议了人形机器人能不能按客户节奏放量。
开源证券在研报中剖析指出，2025年人形机器人工业完结了从“0到1”到“1到10”的跨过，中心驱动力是“技能收敛”；2026年职业将打破“1到10”要害拐点，向“10到100”规划化跨进，中心主题切换为“量产落地与商业化提速”。国泰海通证券则猜测，仅轿车制作、电子制作、物流仓储三大工业范畴，人形机器人需求量将从2025年的0.1万台增加至2030年的7.1万台，到2035年达48.4万台，对应商场空间约483.6亿元。巴克莱更在最新专题报告中指出，人形机器人商场有望在2035年前生长为2000亿美元的新工业。
当然，中金公司也提示，现在职业仍处于样机验证与小批量试制阶段，量产节奏或许慢于预期——关节调试难度高、集成工艺不成熟、下流验证周期偏长等要素，或许会影响电机等产品的大批量定点交给进展。
但全体来看，假如零部件产能指引继续落地、大客户订单按期下达，机器人板块有望从流动性驱动的偏概念板块，逐渐向订单/成绩驱动的高景气板块过渡。
关于期望掩盖人形机器人工业链中心环节的出资者，机器人ETF易方达（159530）盯梢国证机器人工业指数（），选取50只事务触及机器人本体、中心零部件及相关范畴的上市公司，对机器人本体和中心零部件给予更高权重因子及上限，人形机器人相关权重算计近80%，高于同类指数。其前十大重仓股中，绿的谐波、双环传动、三花智控、汇川技能、鸣志电器等中心零部件企业的算计权重超越20%，与当时“供应链验证”的出资主线高度符合。没有股票账户的场外出资者，可通过易方达国证机器人工业ETF联接建议式A(020972)和易方达国证机器人工业ETF联接建议式C(020973) 参加布局。回来搜狐，检查愈加多
